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bifa·必发(唯一)中国官方网站|6喝彩|纺织服装行业2025年中期投资策略：

　　板块复盘★★✿：品牌端稳健★★✿，制造端分化★★✿。2025年以来服饰销售终端消费稳步向上bifa·必发(唯一)中国官方网站★★✿，纺织制造出口表现分化★★✿。2025年4月社会零售总额维稳增长bifa·必发(唯一)中国官方网站★★✿，当月同比增速为5.1%★★✿，环比3月-0.8pct★★✿；限额以上服装鞋帽针纺类销售额同比+2.2%★★✿，增速环比-1.4pct★★✿。2024年H2基数较低★★✿，看好25H2服装鞋帽品类消费总额增速表现★★✿。孟加拉和越南等服装出口表现较国内服装出口表现更强劲★★✿。2025年4月我国纺织品及服装同比-0.5%★★✿，表现弱于孟加拉和越南服装出口bifa·必发(唯一)中国官方网站★★✿，其中★★✿，越南纺织品及服装出口额同比增速达到18.15%★★✿。从2025年前三个月来看★★✿，这两个国家服装出口表现同样显著优于我国纺织品及服装出口表现★★✿。

　　品牌服饰★★✿：内循环下6喝彩★★✿，把握趋势与确定性bifa·必发(唯一)中国官方网站★★✿。主线一★★✿：运动服饰表现韧性bifa·必发(唯一)中国官方网站★★✿，户外细分垂类高景气★★✿，聚焦确定性bifa·必发(唯一)中国官方网站★★✿。建议关注主品牌强韧性★★✿，户外品牌高景气的安踏体育★★✿；低估值高股息★★✿，Nike修复高弹性标的滔搏★★✿；主品牌受益于行业向上★★✿，高端品牌盈利改善的特步国际6喝彩★★✿。主线二★★✿：性价比需求+线下弱客流量驱动折扣卖场业态快速兴起★★✿。建议关注京东奥莱带来广阔增长空间的海澜之家★★✿。主线三★★✿：育儿补贴★★✿、国补等政策刺激下★★✿，关注受益标的★★✿。建议关注★★✿，消费刺激+利润弹性+高分红标的罗莱生活★★✿；新消费驱动大单品销售的水星家纺★★✿；消费+医疗板块双轮驱动的稳健医疗6喝彩★★✿。

　　纺织制造★★✿：弱β下★★✿，把握业绩弹性标的及经营稳健龙头★★✿。从需求端看★★✿，海外品牌库存回归健康水平★★✿，运动品牌收入指引环比走弱★★✿。其中★★✿，库存角度★★✿，零售商呈现补库结束★★✿、批发商呈现去库基本结束状态★★✿，均回归至合理健康水平★★✿，各品牌方呈现弱补库需求★★✿；零售端★★✿，品牌对终端消费保有谨慎态度★★✿，预计整体需求较上年走弱★★✿。但受美国关税政策影响★★✿，当前纺织制造企业尚未直接体现品牌端较弱需求★★✿。关税对纺织制造板块影响较大★★✿，虽当前关税压力有所缓解★★✿，但仍需持续关注后续进展6喝彩6喝彩★★✿。标的关注上★★✿，主要从两个方面出发★★✿：1）关注业绩弹性标的机遇★★✿，建议关注晶苑国际6喝彩★★✿、浙江自然★★✿；2）看好中长期纺织制造行业市场集中度提升6喝彩★★✿，持续推荐纺织制造龙头企业★★✿，建议关注华利集团★★✿、申洲国际bifa·必发(唯一)中国官方网站★★✿、伟星股份★★✿。bf88必官网登入口88BIFA★★✿，必发·bifa(中国集团)唯一官方网站★★✿！必发bf88唯一官网登录★★✿，必发BIFA官方网站★★✿。88bifa (中国区)官方网站