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必发bifa纺织服饰行业周报 · 纺织服饰行业：服装消费稳中有升关注中美贸易政策

　　必发bf88◈✿★ღ！必发·bifa(中国集团)唯一官方网站7790cnm必发集团◈✿★ღ，织品服装◈✿★ღ！88BIFAAPP官网◈✿★ღ！88bifa (中国区)官方网站◈✿★ღ。bifa88官网服装消费边际改善明显◈✿★ღ，同比跑赢社零增速◈✿★ღ：2025年1-9月实现服装零售额10613亿元必发bifa◈✿★ღ，同比增长3.1%◈✿★ღ，弱于同期社零增速1.4pct◈✿★ღ，但较1-8月差距进一步缩窄◈✿★ღ。9月单月服装零售额1231亿元◈✿★ღ，同比增长4.7%老崔出击◈✿★ღ，增速环比提升1.6pct◈✿★ღ，跑赢社零增速1.7pct◈✿★ღ，环比改善◈✿★ღ，主要得益于9月北方多地同比提前步入秋季◈✿★ღ，终端市场秋季服装新品密集上新◈✿★ღ，有效激活季节性消费需求必发bifa◈✿★ღ，叠加去年同期低基数效应推动本月零售增幅提升◈✿★ღ。展望Q4◈✿★ღ，随着华东地区持续多日高温天气结束◈✿★ღ，全国范围内秋季降温趋势确立必发bifa◈✿★ღ，叠加“双十一”活动预热开启◈✿★ღ，我们预计10月服装消费有望实现进一步的企稳复苏◈✿★ღ。

　　服装出口持续下降◈✿★ღ，中美关税持续博弈◈✿★ღ：出口方面◈✿★ღ，9月单月纺织纱线pct◈✿★ღ；服装出口同比下降7.9%◈✿★ღ，降幅环比收窄1.8pct◈✿★ღ。1-9月纺织纱线和服装出口累计同比增速分别为3.0%和-1.6%必发bifa◈✿★ღ，出口结构呈现分化◈✿★ღ，上游纺织纱线增速优于下游服装品类◈✿★ღ，呈现企稳态势◈✿★ღ。而服装出口延续8月下跌趋势◈✿★ღ，1-9月累计同比跌幅进一步扩大◈✿★ღ。按国别来看◈✿★ღ，纺织品按人民币计价对美出口同比下降16.67%◈✿★ღ，1-9月累计同比下降8.21%◈✿★ღ，延续此前下降趋势◈✿★ღ。越南纺织品出口9月增速为9.12%◈✿★ღ，1-9月累计同比增速为8.61%◈✿★ღ。美越关税协定落地后◈✿★ღ，越南对外出口有所恢复◈✿★ღ，9月出口环比改善明显同比回升◈✿★ღ。此前特朗普提出若2025年11月1日前未能与中国达成贸易协议◈✿★ღ，美国将对自中国进口商品额外加征100%关税◈✿★ღ。10月25日上午◈✿★ღ，中美双方在马来西亚吉隆坡开始就贸易问题进行磋商◈✿★ღ，我们将持续关注中美贸易摩擦后续谈判进展结果◈✿★ღ。

　　本周行情回顾◈✿★ღ：上证指数涨幅为2.88%◈✿★ღ，深证成指涨幅为4.73%◈✿★ღ，沪深300涨幅为3.24%◈✿★ღ，创业板指涨幅为8.05%◈✿★ღ。纺织服饰行业涨幅为0.37%◈✿★ღ，其中◈✿★ღ，纺织制造子行业涨幅为2.38%◈✿★ღ，服装家纺子行业涨幅为1.2%老崔出击◈✿★ღ，饰品子行业跌幅为-4.45%◈✿★ღ。

　　原材料方面◈✿★ღ，本周棉价上涨◈✿★ღ：截至2025年10月24日◈✿★ღ，中国棉花价格指数:CCIndex:3128B为14803元/吨◈✿★ღ，较上周上涨124元/吨◈✿★ღ，近一月下跌259元/吨◈✿★ღ，较年初上涨128元/吨◈✿★ღ；棉花:Cotlook A指数为75.3美分/磅◈✿★ღ，较上周上涨0.20美分/磅◈✿★ღ，近一月下跌2.55美分/磅◈✿★ღ，较年初下跌3.60美分/磅◈✿★ღ；Cotlook:A指数:1%关税为13178元/吨◈✿★ღ，较上周上涨34.00元/吨老崔出击◈✿★ღ，近一月下跌510.00元/吨◈✿★ღ，较年初下跌797.00元/吨◈✿★ღ。

　　投资建议◈✿★ღ：近期建议关注三季报业绩环比改善或维持稳健增长的优质标的◈✿★ღ。1◈✿★ღ、品牌服饰建议关注◈✿★ღ：海澜之家◈✿★ღ、比音勒芬◈✿★ღ、波司登◈✿★ღ。2◈✿★ღ、户外场景渗透老崔出击必发bifa◈✿★ღ，国产体育龙头在丰富品类老崔出击◈✿★ღ，精细化管理上具有竞争优势必发bifa◈✿★ღ，建议关注安踏体育必发bifa◈✿★ღ、特步国际◈✿★ღ、李宁◈✿★ღ、361度◈✿★ღ。3◈✿★ღ、家纺消费场景修复老崔出击◈✿★ღ，消费补贴加持需求提振◈✿★ღ，关注罗莱生活◈✿★ღ、水星家纺◈✿★ღ、富安娜◈✿★ღ。4老崔出击必发bifa◈✿★ღ、中美贸易政策仍具有一定不确定性◈✿★ღ，国际化产能布局◈✿★ღ、绑定优质品牌客户以及具有规模效应的龙头纺织企业仍具备优势◈✿★ღ，建议关注华利集团◈✿★ღ、伟星股份◈✿★ღ、开润股份◈✿★ღ、申洲国际◈✿★ღ。